j9com九游官网:

  上周五A股走出明显风格修复，上证指数涨0.37%，深证成指涨0.64%，创业板指涨0.07%，科创50跌0.59%，两市成交约3.18万亿元，较前一交易日缩量约2680亿元，科技集中出清后市场并没有直接转入单边弱势，而是进入高低切换与情绪修复阶段，资金从半导体、电子化学品、光刻机等高位硬件赛道分流至机器人、创新药、军工、汽车零部件和贵金属等方向，全市场超3800只个股上涨。海外方面，由于美国独立日假期，上周五美股休市，前一交易日美股呈现明显分化，道指涨1.14%，标普基本收平，纳指跌0.80%，费城半导体指数跌超5%，说明海外资金对AI硬件、存储与半导体链条的再定价并未结束；不过美国6月非农仅新增5.7万人，明显低于预期，美元指数回落至100.7附近，10年美债收益率在4.48%左右，外部利率压制较非农公布前已有边际缓和。周末消息面主要围绕科技产业催化和货币政策框架两条线展开：一是华为发布“韬定律”V2版论文，补充了大量工程细节、实测数据和麒麟、昇腾未来演进路线，市场或进一步强化对国产半导体、先进封装、混合键合、光互连和系统级优化的中长期预期；二是三星电机与住友化学旗下东宇精细化学签署最终协议，成立GlaSSEM合资公司推进玻璃基板关键材料生产，目标2027年下半年量产，这对玻璃基板、先进封装和相关材料设备链形成新的情绪催化；三是沃什在欧洲央行辛特拉论坛的发言继续偏鹰，其一方面承认近期通胀风险有所缓解、AI可能通过供给扩张深刻影响货币政策，另一方面明确淡化前瞻指引、坚持逐次会议依赖数据决策，且维持2%的通胀目标，意味着短期加息压力下降，但全球风险资产对后续就业、通胀和利率数据的敏感度反而会更高。综合看，日内A股科技链确实存在修复基础，先进封装、玻璃基板、光互连、国产算力等方向更容易获得情绪回流，但当前更可能是修复而非全面反转，高位成长内部仍会继续分化，机器人、创新药、黄金等上周强势方向也也许会出现资金分流，指数层面大概率仍是权重稳盘、题材轮动加快的结构。

  观点汇总：IF、IH仍偏稳，可持续关注回调后的长多配置机会；IC、IM有望受科技修复提振，但波动预计依然较大，建议以节奏交易和波段参与为主。

  周末伊朗议会议长卡利巴夫称目前尽管存在困难，但与美国达成共识是可能的，周中沃什在上欧洲央行论坛上表示通胀正在回落，让市场对通胀的担忧有所缓解，并且6月非农数据大幅低于市场预期，市场对年内加息时间的预期向后延迟。本周SLV白银和SPDR黄金ETF持仓流出形式趋稳。上周的COMEX黄金净多头持仓和COMEX白银净多头持仓维持稳定，两者处于相对低位。贵金属短线空头情绪阶段性见底。整体而言，贵金属价格处于相对低位，地缘冲突烈度下降，黄金和白银ETF持仓流出趋稳，空头情绪趋近缓和，但贵金属上行空间仍然受强美元和美债真实利率限制。短期贵金属预计会呈现脉冲式上涨，但向上空间仍然受强美元和美债高收益率的限制。中长期来看，美国的劳动力市场尚未出现非常明显的好转，AI技术的发展也仍需低利率的环境，央行战略性购金步伐稳定，贵金属仍存在上涨空间。

  观点总结:贵金属后期将震荡偏强运行，多头持仓在注意仓位管理的情况下可优先考虑建仓，中长期对两者均保持乐观看法

  上周高炉开工小幅回落、产能利用率小幅上行，铁水产量小幅抬升；电炉开工下跌、产能利用率走低，短流程供应明显回落。需求方面，建材表需小幅回暖但整体仍处季节性低位，板材需求小幅修复，终端采购力度偏弱；钢材整体库存继续回升，厂库、社库同步累积，累库压力缓慢抬升。综合看来，近期钢材供需结构继续转弱，供应保持高位叠加淡季需求乏力，盘面延续弱势下跌格局，焦炭提涨带来的成本支撑难以扭转下行趋势。策略方面：考虑到估值已属低位，空单注意减仓止盈。

  周五夜盘矿价探底后震荡拉升，多空博弈激烈；港口价格下降6元，青岛港PB粉报694元/吨，市场交投情绪较为冷清。上周澳巴发运环比回落，但国内港口到港量小幅增加，近端供给宽松；需求方面，铁水产量小幅上行，但钢厂盈利率大幅度地下跌，原料采购趋于谨慎。库存来看，港口库存持续去化、钢厂仓库存储略有累积，钢厂原料补库节奏继续放缓。综合看来，铁矿刚需虽有支撑，但成材走弱引发产业链负反馈预期，矿价延续弱势下跌，短期下行趋势难改。策略方面：估值相对低位，预计矿价抵抗式下跌，低位注意止盈。

  上周五焦炭十轮提涨开启，周五夜盘双焦震荡偏强运行。焦炭方面，多轮提涨后，焦企利润修复，少数焦企有适当提产情况，多数焦企开工稳定。需求方面，铁水高位继续小幅增加，焦炭刚需支撑稳定，但部分钢厂已有检修计划，对原料采购偏谨慎。焦煤方面，山西重启全省煤炭真实产量摸排工作，部分地区受检查影响停产煤矿再度增加，整体复产节奏依旧迟缓；蒙煤通关保持高位。需求方面，市场情绪降温，竞拍市场流拍及降价情况有所增多，下游焦企按需采购为主，中间环节积极出货，兑现利润。总的来看，产地煤矿复产迟缓、骨架煤种结构性紧缺任旧存在，铁水韧性、焦钢企业开工高位继续支撑盘面；但终端需求季节性走弱、钢厂利润压缩后对原料涨价的承接力度或减弱；现实强预期弱格局持续，短期预计盘面震荡运行，策略上暂观望，等待新驱动。

  宏观方面，美国非农数据大幅没有到达预期，加上近期在美国压制下原油价格大大回落，市场对通胀的担忧有所缓和，加息预期减弱。地缘方面，伊朗于周六开启维持6天的前任宗教领袖葬礼，在此期间，美伊双方表示暂停交战且暂停谈判，出现短期的地缘空白期，但仍需警惕西方冒险主义。

  产业方面，沪铝最新社库112.1万吨，较前一周去库8.4万吨，周中去库3.9万吨，库存相对历史同期偏高，高于去年同期水平，近期随价格回落，去库速度有所加快；现货方面，周中现货随盘回落后小幅反弹，现货转至小幅升水，下游买兴好转。海外产能方面，随着美伊出现缓和，地缘再次恶化的概率下滑，中东复产预期抬升，伦铝缺口达峰后走向缓和的预期出现，现货升水快速收敛，紧张情绪缓和。

  综合来看，产业方面处于消费淡季和社库去化加速阶段，短期交易核心还是在于宏观和地缘，宏观导致的系统性风险和地缘带来的供应扰动预期相互博弈。盘面，沪铝盘面价格周中延续大跌，在22400附近出现好转并小幅反弹，已经跌破高位区间下沿，回到去年年底的价格位置，结合产业基本面情况，国内社库近期加速去库，预计很快回到100万吨以下的水平，海外库存仍处于低位，因此我们大家都认为当下价格持续回落的空间较为有限，但短期波动仍然不能避免受到系统性风险的影响，因此建议产业端期权备兑继续持有，要关注市场整体情绪变化，择机低多。

  沪锌延续震荡调整。加工费跌至极端低位，炼厂明显亏损，炼厂商议联合减产，关注落地情况。梳理锌产业基本面，国内1-3月锌矿进口量增速较快，传导至冶炼端，精炼锌产出延续增势。随着沪伦比再次走低，4月起锌矿进口量回落，原料供应趋紧之下加工费快速走低，炼厂利润显著承压，国内炼厂二季度末及三季度有减产预期。国内需求端仍疲弱，社库处于历史同期高位，去库困难。从全球整体视角看，2026年锌矿虽仍在扩张周期中，但由于存量大矿品位下滑减产，2026年全球锌矿增速预期下调。海外需求端稳中有进，全球制造业PMI连续多月处于扩张区间。预计2026年全年锌供需均小幅增长，精炼锌供需相对平衡，产业矛盾大多分布在在矿和冶炼端。

  盘面上，加工费压力之下，炼厂商议联合减产，下方支撑加强，卖看跌策略或可考虑，关注联合减产实际落地情况。

  本周碳酸锂期货震荡偏强，主力收于168780元/吨。电池级碳酸锂均价16.5万元/吨，周环比上涨8.3%。供给端，本周国内碳酸锂产量环比减少927吨至2.57万吨。本周大样本碳酸锂社会库存环比减少2155吨至12.8万吨，延续去化趋势。冶炼厂、别的环节和下游的库存分别为1.4、6.3和5.1万吨，冶炼厂和别的环节去库，下游累库。成本端，本周锂辉石价格环比上涨9.2%，锂云母精矿价格环比上涨11.5%，预计锂矿价格跟随锂盐价格波动。需求端，下游锂电排产环比延续上行态势，储能订单旺盛。据大东时代智库，7月国内锂电排产总量约283GWh，环比增长5.6%。终端市场方面，据乘联会，6月全国新能源乘用车厂商批发销量预估达到151万辆，同比增长22%，环比增长12%。消息面上，美国国防部启动碳酸锂战略收储，5年拟采购1.62万吨。

  策略方面，枧下窝矿复产靴子落地，供给侧预期趋于明朗。叠加头部大厂检修月度产量缩减，锂价强势反弹。下游排产环比维持增长，去库趋势延续，而仓单水平偏高、津巴布韦锂矿将于7月中下旬集中到港，短期多空因素交织，以震荡思路对待。

  沃什发言称美国通胀有所缓解，以及美国就业数据放缓，助推铂价情绪性反弹。不过大的方向上，当下美联储首要关注目标仍是通胀，而非提振经济。近期铂盘面成交持仓比不足30%，交易活跃度走低。基本面层面，铂的供给和需求都相对集中，供给集中于南非、俄罗斯等少数国家，需求按占比由高到低分布于催化剂、珠宝、玻璃、化工等行业。总的来看，铂2026年的基本面仍是延续过去几年供需相对平衡的状态，无明显的过剩或缺口。铂与白银类似，都是兼具金融属性和工业属性的品种，因此后续铂价波动或仍紧密跟随白银节奏。

  美联储货币政策仍是目前主要交易方向，盘面缺乏有持续性的利多驱动，可继续考虑期权卖看涨策略。

  钯主力08合约周五高开后窄幅震荡，开盘价308，收盘价307.2，最高价312.5，最低价303.8，外盘夜盘维持窄幅震荡。持仓量方面，广期所钯品种持仓量10081手，增仓70手。

  周中，美国非农数据大幅没有到达预期，降低美联储加息预期，提振商品的价值，叠加美伊近期谈判又出现缓和，贵金属板块出现反弹，同时考虑到钯基本面供增需减，整体趋势偏过剩，因此就需要关注钯盘面价格上方压力情况，预计盘面价格维持区间震荡。

  沪镍上周五价格整体冲高回落，维持震荡，夜盘收126740元/吨。伦镍价格震荡筑底，涨幅0.4%，收16360美元/吨。

  供给端来看，矿端上，镍矿由于集中到港以及冶炼需求滑坡导致连续累库，今年东南亚降水偏少，菲律宾镍矿发运量较往年更稳定，需着重关注七月印尼矿端配额调整情况，目前市场担忧配额松动调整。冶炼端下游部分湿法冶炼端产线开启停产检修目前仍未复产，3月尾矿滑坡事件停产产线目前部分复产。硫酸镍电池级中间品价格保持高位，均价有所回落，LFP上量正在慢慢地挤兑三元市场，三元市场增速放缓。精炼镍供给仍然较为宽松，进口到港充足，升水较前期走弱。需求端来看国内整体需求疲软，根本原因为国内地产链需求拖累，不锈钢需求仍旧呈现疲软态势，传统制造业出口上半年较为疲软，新能源三元材料需求稳中向好但增量有限。库存方面来看，硫酸镍供需偏紧，但近期均价有所回落，精炼镍库存难消，国内国际精炼镍库存仍处高位，去库速度缓慢。

  总的来看，沪镍目前整体供给利空未落地，需求也较为疲软，价格趋势维持偏弱状态，但下方仍有价格支撑，关注本月印尼镍矿配额调整情况。

  期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情呈微幅震荡反弹走势，日盘收于4752元/吨，较前一交易日收盘价上涨16元/吨（+0.34%）；加权成交量19.4万手，环比减少3.45万手，加权持仓量50.9万手，环比减少0.85万手。合约夜盘开盘4748元/吨，随后在窄幅区间横盘整理，夜盘收盘4748元/吨，较昨日收盘价下跌4元/吨（-0.08%）。

  库存与期货持仓：国内纸浆港口库存230.2万吨，环比去库2万吨；当日纸浆期货仓单27.66万吨，环比增加3380吨。上期所多空持仓多个方面数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单29.37万手、空单33.97万手，市场净空单46031手，环比减少5445手。

  产业市场：上个交易日原木期货主力合约收报819点，较前一交易日收盘价上涨0.8%；双胶纸期货主力合约收报3958点，较前一交易日收盘价下跌0.2%。纸浆现货价格持稳，山东地区针叶浆银星报价4800元/吨；阔叶浆金鱼报价4430元/吨；本色浆金星5050元/吨；化机浆昆河3800元/吨，西南竹浆4900元/吨，华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

  生活用纸：头部纸企装置稳定运行，下游普遍拿货积极性不高，仅刚需采买，近周产量29.34万吨，周度降幅0.47%；

  双胶纸：市场货源供给充裕，社会订单受教辅市场影响持续偏淡，整体需求端缺乏有效支撑，近周产量18.5万吨，周度降幅3.6%；

  铜版纸：纸企开工负荷暂无明显调整，画册、宣传类终端需求无明显支撑，整体需求延续弱势，近周产量8.47万吨，周度降幅0.47%；

  白卡纸：主流纸厂开工平稳，生产节奏略有放缓，下游市场备货情绪谨慎，以刚需补货为主，近周产量35.8万吨，周度降幅0.28%。

  总体来看：纸浆现货市场交投氛围平淡，浆厂装置维持常规排产，国内港口库存小幅去化，但港内货源消耗速度偏慢；下游需求缺乏明显提振逻辑，原料消化能力偏弱。受生产所带来的成本下行带动，四大原纸整体毛利润有所修复，下游纸企仅刚需补库；期货盘面短线迎来小幅反弹。

  策略：下游原料消化力度偏弱，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆维持区间震荡行情。操作上建议采用区间思路短线交易，盘面下跌企稳反弹、冲高遇阻回落时点择机操作；持续关注下游纸企开工率变动，交易过程中严格落实风控管理。

  地缘政治缓和，PX检修预期较多，PTA检修利好逐步消化，产业缺乏新增利好，预计短期PTA震荡为主。7月3日，原油止跌反弹，日内PTA价格重心上移，现货基差小幅走强；PTA现货价格涨20元到5645元/吨，现货基差+8至2609+248。

  7月3日，盛虹250万吨/年装置停车检修，PTA产能利用率较2日-2.68%至52.35%；聚酯产能利用率为79.56%，较2日持平。截至7月2日江浙地区化纤织造综合开工率为53.19%，较上期-0.47%。终端织造订单天数中等水准8.63天，较上周-0.91天。随着淡季深入，织造市场缺乏利好支撑，原料价格持续下探，采购积极性低迷。目前内外贸新单匮乏，生产多转向秋冬常规面料，部分中小织厂计划于本月中旬后进一步减产或停机，织造开工或将继续下滑。

  总结来看：地理政治学缓和，PX检修预期较多，PTA仍有计划内减量，已检修的PTA装置难集中重启，PTA产量存压缩预期，聚酯负荷提升有限，供需去库收窄。

  策略：地理政治学缓和，PX检修预期较多，PTA检修利好逐步消化，终端淡季下需求提升有限，加工费高位，预计短期PTA震荡为主，关注PTA装置动态。

  地缘政治缓和趋势难改，短期乙二醇基本面变化有限，供应紧张格局预期在7月仍将延续，预计短期乙二醇震荡为主。7月3日，张家港现货在4050附近开盘，盘中重心上移，下午收盘时现货在4090附近商谈；张家港乙二醇收盘价格持续上涨29元/吨至4077元/吨，华南市场收盘送到价格持续上涨50至4250元/吨；基差方面，现货基差走弱，早盘09+118附近商谈，盘中回落于09+110附近商谈并成交。

  7月3日国内乙二醇总开工53.38%（平稳)，一体化49.42%（平稳)；煤化工60.23%(平稳)。截至7月2日华东主港地区MEG仓库存储的总量47.97万吨，较29日降低3.78万吨。

  7月3日，聚酯产能利用率为79.56%，较2日持平。截至7月2日江浙地区化纤织造综合开工率为53.19%，较上期-0.47%。终端织造订单天数中等水准8.63天，较上周-0.91天。随着淡季深入，织造市场缺乏利好支撑，原料价格持续下探，采购积极性低迷。目前内外贸新单匮乏，生产多转向秋冬常规面料，部分中小织厂计划于本月中旬后进一步减产或停机，织造开工或将继续下滑。

  总体来看，地理政治学缓和，7月煤化工集中检修、几套炼化检修/减负，预期7月乙二醇产量大幅度降低，进口方面近期船运回升明显，预计8月之后的进口将有明显回升，短期乙二醇供应平稳，需求端聚酯开工上升，供需格局变化不大，关注供应端国内存量装置检修计划兑现情况。

  策略：地理政治学缓和，乙二醇工厂效益仍处于低位，7月有检修预期，预计短期乙二醇震荡为主，关注装置动态及地缘动态。

  地缘政治缓和趋势难改，原油偏弱，纯苯供需去库，预计短期纯苯震荡为主。7月3日，BZ2608合约收盘价6500元/吨（以收盘价看，较上一交易日+120元/吨，涨幅1.88%）。现货方面，纯苯上午近月基差卖盘出货积极，贸易商低接挂单，基差小幅走弱，午后近月贸易商追涨接货，基差卖盘持续走强。现货6880-6940，7下6820-6900

  库存方面，截止6月29日，江苏纯苯港口样本商业仓库存储的总量7.4万吨，较上期去库1.75万吨（-19.13%），较去年同期去库10.3万吨（-58.19%）。

  总结来看：地理政治学缓和趋势难改，原油偏弱，石油苯产量下降，加氢苯产量小幅提升，进口量稳定，综合供应量下降，下游需求不足，港口库存小幅去库。

  策略：地理政治学缓和趋势难改，原油偏弱，纯苯供应下降，需求下降，供需平衡表维持去库，预计短期纯苯震荡为主，关注地缘动态。

  上周PVC期货价格低位震荡，现货市场行情报价重心略下移，下游维持买跌不买涨，现货成交集中在价格下行阶段，5型电石料，华东自提4320-4480元/吨，华南自提4450-4500元/吨，河北送到4350-4420元/吨，山东送到4440-4490元/吨。。供应端：本周计划新增1家检修，部分乙烯法开工有所回升，但电石法存在降负荷，行业开工延续相对低位；短期社会库存窄幅回落，但社会库存绝对量高位问题依旧存在，市场内现货供应相对充裕。成本端：上周电石价格重心上移，部分电石厂因电力供应紧张而陆续出现降负荷，供应进一步减少，电石厂挺价意愿增强，支撑出厂价上涨；下游整体待卸下降至低位，考虑到货稳定性，多数采购价跟涨。近期PVC现货价格重心下行，外采电石PVC单产品企业亏损环比有所增加，烧碱价格窄幅回落，华东烧碱/PVC一体化处于盈亏边缘，成本端支撑有增强预期。需求端：国内下游制品企业开工处在淡季，下游逢低刚需采购，部分下游前期低价补货后暂时观望，总体内需难有改善。出口方面，海外需求表现一般，预计出口接单或维持在中性水平。

  策略：PVC内需及出口表现一般，社会库存高位始终形成压制，基本面支撑不足，不过PVC绝对价格已跌至低位，电石价格反弹，成本支撑有所增强，短期PVC延续低位震荡为主。

  上周纯碱盘面低位震荡，现货市场走势淡稳，价格延续底部，主要区域重碱价格：华北送到1280，华东送到1250，华中送到1230，西北出厂930，东北送到1350，西南送到1200，华南送到1350。供给端：近期纯碱装置检修不多，行业开工产量环比小幅回升，在总产能增加下，今年供应依旧处于同期高位，持续关注大装置检修动态；近期厂家库存窄幅波动，库存量绝对量仍处于相对高位。需求端：下游需求一般，当前现货价格底部徘徊，下游预期往下空间不大，适量低价补充，原材料库存呈小幅增加趋势；短期国内主要下游浮法玻璃及光伏玻璃在产产能环比略降，行业压力延续，冷修或减量预期延续。上周浮法玻璃现货价格环比略降，行业微幅去库，其中华北需求偏弱下多数出货一般，部分价格上的优势企业出货较好，整体区域库存环比小幅下降；华中多数产销维持弱平衡，小部分因仓单提货、停产等仓库存储下降，区域库存环比下降；华东月底以价换量等政策下，企业加快出货脚步，周内区域库存环比下滑；华南企业库存涨跌不一，部分因月底冲量产销较高，带动区域库存环比微降。

  策略：近期纯碱开工窄幅波动，行业库存绝对量高位，下游主要需求端行业压力不减，纯碱基本面供需矛盾延续，持续驱动有限，短期纯碱低位震荡为主，可先以反套持有。

  上个交易日，玻璃主力09合约收盘价973吨（以收盘价看，较上一交易日+7元/吨，或+0.72%），夜盘震荡上行。现货方面，沙河安全报价958元/吨（较上一交易日+0元/吨）。短期基本面仍偏弱，雨季后或有小幅需求改善。

  供需方面：浮法玻璃在产日熔量为14.6万吨，环比-0.0%万吨。浮法玻璃周产量102.21万吨，环比-0.9%。浮法玻璃开工率为68.37%，环比-0.34%，产能利用率为72.63%，环比-0.66%。7月至今冷修0条产线条产线吨）。库存方面：上周全国浮法玻璃样本企业总库存7605.9万重箱，环比-0.5%。利润方面：煤制气制浮法玻璃利润-47.93元/吨（+15.66）；天然气制浮法玻璃利润-174.95元/吨（-9.29）；以石油焦制浮法玻璃利润-188.04元/吨（-14.86）。行业利润短期略有回落。宏观情绪：宏观事件冲击加剧。

  策略：短期库存变化不大，玻璃弱现实仍压制盘面，雨季之后需求会有小幅度回升，盘面仍以多玻璃空纯碱对冲思路为主。

  7月3日，NYMEX美原油主力合约因美国独立纪念日无结算价； ICE布油主力合约结算价为每桶72.12美元，涨0.32美元（+ 0.45%）。宏观情绪转暖，油价止跌企稳。

  供应端：美国总统特朗普表示，美国与伊朗关系良好，最近在卡塔尔举行的会谈进展顺利。据消息人士，美伊下一轮谈判将于11日进行。海峡解封后供应端恢复速度超预期，主因各国急于释放此前积压的供应。自沙特恢复波斯湾内的油轮装卸以来，其原油出口量已飙升至接近战前水平。欧佩克+决定8月增产18.8万桶/日。

  需求端：最新高频多个方面数据显示美国成品油单周需求和四周平均总需求均回升，同时炼厂开工回升至96.6%，环比增加0.5%，成品总需求进入旺季，但汽油需求仍旧低迷，后续恢复成色有待观察。美国6月非农多个方面数据显示，尽管失业率下降，但6月招聘活动出现了大幅放缓，这抑制了今年就业增长初现的势头，市场加息预期降温。

  总结：短期，供应端改善的背景下油价走弱寻找支撑为主，但已收回地缘全部涨幅，注意反复扰动，谨慎追空。中期，低库存背景下的旺季刚需，补库需求和供给恢复的速度考验旺季供需平衡，需求带动下或有一次阶段性反弹。长期，随海湾地区产能修复，OPEC+配合增产，油价重心有望重新下行。

  国内，豆棕价差继续修复，豆油现货日成交会降低，棕榈油刚需采购，上周无买船。豆油库存102万吨，棕榈油库存68万吨，菜油库存34万吨。

  产地，新季美豆种植培养面积和截止6月1日的季度库存同比均增，主产区干旱比例继续缩小，作物整体生长状况较好，暂缺有利支撑，CBOT大豆1130-1150区间震荡整理。原油下跌及油粕套利解锁拖累，CBOT豆油回吐3月下旬以来所有涨幅。机构预期6月马棕产量增8.9%、出口增17.1%、月末库存增3%；4月印棕出口增加、库存维持在256万吨附近；7月1日印尼开始实施B50政策并含三个月过渡期，并将2026年生物柴油分销目标有之前的1565万千升提升至1760万千升。印度6月棕榈油进口降10.5%至49.2万吨，创14个月新低。马来继续增产累库，产业端缺乏支撑，BMD毛棕承压回落。

  策略建议，原油重心继续下移，美加面积报告利空，马来继续增产增库，市场等待印尼政策落地情况，连棕承压回测前低；港口检疫抽查引发供应收紧担忧支撑豆油相对抗跌。操作上，暂时观望。

  外盘方面，库存偏高叠加出口强劲，压制美玉米价格。截至2026年6月1日，玉米仓库存储的总量为52.95亿蒲式耳，去年同期为46.43亿蒲式耳，同比增加14%；截至5月，累计装出玉米25.04万吨，去年5月为3.89万吨，同比增加543.36%。日均装运量为1.25万吨/日，去年5月为0.19万吨/日。

  国内方面，玉米基本面看，供需整体偏弱。新季玉米播种面积预计小幅增加。国内玉米市场购销逐步清淡，叠加替代粮源释放，玉米现货上涨动能减弱。近期港口库存及下游企业库存高位，贸易商出货意愿低，进一步压制价格。

  策略建议：当前国内港口及下游企业库存高位，市场购销不活跃，购销清淡，新作小麦上市，替代效应增强，分流饲用玉米需求，压制玉米震荡走低；深加工玉米高成本，淀粉价格保持高位，同时市场对天气有担忧情绪，支撑玉米期价，短期玉米将延续窄幅震荡格局。

  国外方面，USDA种植报告数据显示，2026年，美国大豆养殖面积预计为8536.5万英亩，较上一年度增加5%，或增加415万英亩；大豆收获面积预计为8440.1万英亩，上一年度为8043.7万英亩，同比增加4.9%；截至2026年6月1日，大豆仓库存储的总量为10.61亿蒲式耳，去年同期为10.08亿蒲式耳，同比增加5.3%；另南美整体呈丰产预期，对美豆盘面形成压力。美豆出口净销售同比下滑，低于预期，压制美豆价格。

  国内方面，巴西进口陆续到港，向市场释放供应宽松预期，国内大豆市场购销逐步恢复，油厂开机逐步上升，养殖端刚需为主，下游补库一般，整体成交清淡，油厂大豆及豆粕库存均保持高位，压制期价上行。

  策略建议：美豆产区天气良好驱动供应宽松预期，压制期价，短期美豆震荡运行。国内近月大豆采购基本完成，远月大豆采购逐步推进；油厂逐步开机，国内大豆及豆粕供应旺盛，而下游补库动力一般，油厂大豆及豆粕库存仍处近年同期高位，上行空间存在限制，短期连粕将继续震荡运行。

  现货层面，进入六月后，现货市场格局由先前“小码强于大码”逐步转变为“大码强于小码”。大小码鸡蛋的价差变动反映的是鸡龄结构的变化，该价差在六月之后出现走强，表明供给层面阶段性结构性断层出现边际改善迹象。与此同时，受节前备货结束及梅雨季节全面展开等因素影响，节后各环节库存快速积累，目前已回升至历史同期水平。

  期货层面，近期鸡蛋期权市场表现尤为活跃。端午节后首个交易日，鸡蛋期货近月合约以跌停价收盘，6月底又以涨停价收盘，引发市场广泛关注。节后价格加速下跌，主要受供给结构性断层的边际改善、库存水平的快速回升以及梅雨季的全面展开的影响；而随着近月合约临近交割，基差修复效应成为主导价格趋势的重要的条件。在此背景下，鸡蛋期权隐含波动率持续走高，吸引更多资金参与避险与博弈，进而推动鸡蛋期权量价齐升。

  策略建议：短期看，蛋价面临梅雨季季节性回调，但偏低库存限制下行空间。中期看，中秋国庆备货将拉动需求回升，同时老鸡占比高，高温下产蛋率下降易触发集中淘汰，在备货与淘汰一同推动下，市场或现脉冲上涨。长期看，当前行业高利润刺激补栏，产能释放将使供需由紧平衡转向宽松。操作上：建议暂观望。返回搜狐，查看更加多